某山村长年为狼患滋扰,小玉(黎莉莉 饰)的哥哥、赵二的儿子、李老爹、刘三夫妇的儿子接连被恶狼所害。众人有心除害,然迷信的茶馆老板赵二却认为狼有山神护佑,打不尽、杀不绝,贸然行事还容易触怒神灵。
由于人们的纵容和恐惧,狼害愈加严重,甚至光天化日之下冲入村中伤人。人们忍无可忍,在小玉、刘三(刘琼 饰)和老张(张翼 饰)的带领下,团结起来上山打狼。
蓝苹在影片中出演刘三妻子一角,在某场戏时,曾用力过猛一脚踩空磕掉两颗牙齿。拍摄期间不满戏份过少,曾逼迫费穆加戏,“费穆被她纠缠得烦了,不得以加了几个在灶前用柴火烧饭、在家里干杂活的镜头——引自《电影的踪迹:中国电影文化史评》”。
少女鸿玉未婚成孕,在养母的百般虐待下生下女儿小玉,十年之后郁郁而终。小玉走着母亲的老路,在养母的严厉管教下习歌学艺。班子的女佣杨妈及其外甥黄安同情她们,亦被养母借故辞退。成年的小玉亭亭玉立,却仍无半点自由。黄安劝她脱离养母,她却总是缺乏勇气。小姐妹小宝因忘词受到责罚,还不得不带病登台;小玲被迫嫁给一位少爷,成婚之时小宝孤独而逝;养母准备把小玉卖给军阀王司令,小玉不愿意,却毫无办法……
1948年冬,上海林森路仁康里23号的二层石库门老房。该房本属于报馆校对孔有文(魏鹤龄 饰),抗战时期被汉奸侯义伯(李天济 饰)霸占,孔由房主沦为房客。抗战后,侯摇身一变,成为南京国防部科长,每周六到上海“买进卖出”。除孔之外,小商贩萧老板(赵丹 饰)一家和中正第一中学教员华洁之(孙道临 饰)一家也是这里的房客。三家房客相聚商议,却不齐心,只得各谋出路。 华到学校求房,因不愿出卖朋友而拒绝了校长(李保罗 饰)的拉拢,不久便因罢教事件牵连被捕。华妻(上官云珠 饰)四处奔走无果,无奈向侯求助,侯却趁机勾引。 孔找房未果,无处可搬。侯买通流氓(章志直 饰),连打带砸。 萧向侯借高利贷“轧金子,顶房子”,先被众人围殴,随后金价上涨,鸡飞蛋打。 三家房客走投无路,终于团结起来与恶势力抗争。
“八一三”后,上海沦陷,邓教授(蓝马 饰)因领导学生抗日救亡,遭叛徒李吕(董霖 饰)出卖后遭捕失踪。长子雨生(张乾 饰)与女友明华(赵媛 饰)也暗中组织救亡活动,家人为打听他的下落四处奔波。一日,从奄奄一息的林伯华(奇梦石 饰)之妻口中得知丈夫还活着,邓妻静寰(上官云珠 饰)倍加思念。敌人采用引蛇出洞之诡计,释放邓教授回家,然后派特务日夜盯稍。雨生在遭敌追捕时将敌人杀死沉河,邓教授感觉事态严重安排儿子转移,不料临行前李吕带特务前来抓捕,搏斗中静寰夺枪将李吕打死。邓教授安排大家后门逃走,只身与闻讯赶来的特务周旋......